O mercado financeiro dá 72,5% de chance de o Copom (Comitê de Política Monetária) manter a Selic em 13,75% ao ano. O número vem das opções de Copom da B3, segundo o Poder360, e a reunião do comitê termina nesta quarta-feira (4).
A chance de manutenção é quase o triplo da de um corte de 0,25 ponto percentual, que aparece com 26%. A reunião começou nesta terça-feira (3).
Quais são as apostas do mercado?
As probabilidades são calculadas a partir dos preços das opções de Copom negociadas na B3. A bolsa usa contratos do tipo Cash-or-Nothing, em que o prêmio descontado reflete a chance que o mercado atribui a cada decisão possível sobre a Selic. A distribuição divulgada pela B3 é esta:
- Selic mantida em 13,75%: 72,5%
- queda de 0,25 ponto: 26%
- queda de 0,5 ponto: 0,30%
- alta de 0,25 ponto: 0,17%
- alta de 0,5 ponto: 0,48%
- alta de 0,75 ponto: 0,20%
- alta de 1 ponto: 0,20%
Em setembro, o comitê cortou a Selic em 0,25 ponto, para os atuais 13,75%.
O que dizem os bancos?
Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, projeta Selic em 13,75% em novembro e em dezembro. Segundo ele, “os dados mostram uma piora no cenário prospectivo de inflação, em especial pela depreciação do câmbio”.
O Itaú BBA também espera manutenção, por decisão unânime do Copom. O banco estima que o modelo de inflação do Banco Central aponte 3,4% para o segundo trimestre de 2028, horizonte considerado relevante para a política monetária. Na reunião anterior, a projeção era de 3,2% para o primeiro trimestre de 2028.
No relatório “Cockpit do Copom”, o Itaú cita o aperto das condições financeiras em economias desenvolvidas, a nova alta do petróleo e a persistência dos núcleos de inflação acima da meta. A atividade doméstica dá sinais de desaceleração, mas o mercado de trabalho continua firme, de acordo com o documento.
Como o Boletim Focus mudou as projeções?
O Boletim Focus, pesquisa do Banco Central com economistas do mercado, registrou alta nas estimativas de inflação, juros e câmbio. O IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) de 2026 passou para 5,22%, acima do teto da meta, de 4,5%.
- IPCA de 2026: de 5,19% para 5,22%
- IPCA de 2027: de 4,34% para 4,76%
- Selic ao fim de 2026: de 13,25% para 13,50%
- Selic ao fim de 2027: de 11,75% para 12,50%
- dólar em 2026: de R$ 5,05 para R$ 5,34
- dólar em 2027: de R$ 5,15 para R$ 5,40
Para 2027, a projeção do IPCA subiu 0,42 ponto percentual, e a da Selic, 0,75 ponto. Segundo o Poder360, os números indicam que os economistas passaram a esperar juros mais altos por mais tempo.
O veículo também aponta que a alta do petróleo tende a pressionar os preços dos combustíveis, enquanto o dólar mais valorizado encarece produtos e insumos importados. Esses dois fatores podem limitar o espaço para cortes na taxa básica.
Quando termina a reunião do Copom?
A reunião termina na quarta-feira (4). Os percentuais da B3 mostram apenas a expectativa do mercado e não antecipam o que o comitê vai decidir.
